1億元的債花8000萬還清 凈賺2000萬!

  我們都知道,企業發行債券,意圖便是為了融資,出資者買債券就適當于把錢借給了企業,最終企業不只要還本金,還要還利息。

  可是最近,A股商場呈現了這么一家上市公司,自己最初100元一張發了一筆8億元的債,現在卻要用不超越80元一張的價格買回來100萬張…

  打個比方來說,這就意味著出資人最初借了公司1億元,現在公司只用還8000萬元的本金,再加利息就行了。發債公司不只白用了錢,出資人還倒貼了錢,這難道便是實踐的“負利率”?

  借100.還80?

  8月27日晚,深市中小板上市公司山東未名生物醫藥股份有限公司(以下簡稱:未名醫藥;證券代碼:002581)布告稱:為提高資金使用功率,在確保資金安全的前提下,擬使用不超越1億元擱置自有資金進行債券出資。

  成果令人沒想到的是,未名醫藥要買的是自己發行的一只公司債——“17未名債”。

  布告稱,擬經過深交所歸納協議平臺大宗生意購買不超越100萬張(含)“17未名債”債券。出資期限自第四屆董事會第四次會議批準之日(8月27日)起一個月內有效。

  上市公司回購自家股份比較常見,上市公司實控人、董監高級主體購買自家公司債券的行為也早有呈現,這回上市公司回購自家債券是怎么回事?

  17未名債全稱是“山東未名生物醫藥股份有限公司2017年面向合格出資者揭露發行公司債券”,是未名醫藥于2017年9月發行的公司債,發行規劃為8億元,期限為5年,附第3年末發行人調整票面利率選擇權和出資者回售選擇權。

  雖然未名醫藥方面尚未發布相關布告,不過據深交所網站生意信息頻道顯現,未名醫藥現已于8月27日,經過大宗生意完結100萬張債券的購買,成交價為80元/張。據證券時報,隨后上市公司方面也確認了這筆100萬張債券的大宗生意的確現已完結。

  圖片來歷:深交所生意信息頻道截圖

  值得注意的是,此次未名醫藥買回來的這100萬張債券,只在2018年9月25日完結了一次付息,每張債券付息6.7元(含稅),扣稅后個人、證券出資基金債券出資者每手實踐獲得的利息為5.36元,扣稅后非居民企業(包括QFII、RQFII)每手實踐獲得的利息為6.03元。

  到前文說到的布告發布前,“17未名債”2019年以來收盤價的算術平均值為75.23元,8月以來的收盤價平均值則為80.67元;布告發布后,市價有所上漲,8月30日收報90元。估值方面,上清所給的估值是96.74元。上市公司買入的價格低于面值,乃至低于最近的商場價及估值水平。

  100元發的債,白用了債券資金,到頭來還少還了錢,買了債券,價格上漲還或許掙錢,未名醫藥這筆生意做得是適當劃得來。

  既然買方賺了,那賣方為啥要做這種“虧本的生意”呢?對此未名醫藥并沒有在布告中明確賣方身份;而在本次生意揭露信息中,賣方營業部為“機構專用”。

  據證券時報·e公司報導,未名醫藥表明,賣方來自于原債券持有人。“原債券持有人因為本身資金組織需求,擬出讓17未名債。”

  據我國證券報報導,這筆生意還創下了一個記錄:A股商場上首次有上市公司自己購買自己發行的債券。

  實控人股份被凍住

  能做出如此另人“驚奇”的操作,這家公司終究有什么特別之處?

  據《我國債券商場違約回收和處置剖析》信息發表顯現,未名醫藥這種操作屬于廉價生意領域,通常是指債款人將現已發行的債券折價處理,比方債轉股、債券置換等方式,以應對本身的債款問題。

  那未名醫藥有什么債款問題呢?從其發布不久的2019年半年報來看,公司上半年實現營收約3億元,同比增長1.98%,歸屬上市公司凈贏利約為2565.53萬元,同比增長358.62%。到陳述期末,公司財物負債率為29.07%。運營活動發生的現金流為3656萬元,籌資活動發生的現金流為-3.35億元,但主要為陳述期內償還銀行貸款所造成的。

  圖片來歷:未名醫藥2019年半年報截圖

  這樣看來,該公司的債款問題還遠未到“爆雷”的程度。

  但值得注意的是,據我國證券報報導,今年6月發布的跟蹤評級陳述指出,2018年未名醫藥子公司停產搬遷,主要產品恩經復產銷量大幅下降,導致公司銷售收入大幅下降,加之期間費用對營業贏利腐蝕嚴重,公司凈贏利呈現虧損,運營活動現金凈流入大幅下降,盈余才能和償債才能大幅下降。

  除此之外,就在此次回購自家債券的幾天前,8月24日,未名醫藥發布布告,稱公司控股股東北京北大未名生物工程集團有限公司(以下簡稱“未名集團”)所持該公司的股份被法院輪候凍住。

  圖片來歷:布告截圖

  布告顯現,未名集團持有未名醫藥1.76億股,占該公司股份總數的26.73%,現在未名集團持有的股份已全部被法院凍住及輪候凍住。

  圖片來歷:啟信寶截圖

  揭露材料顯現,未名集團成立于1992年,集團總部坐落北京北大生物城,主要從事生物經濟體系的樹立和生物經濟工業的開展。實控人為潘愛華,其經過海南天道出資有限公司持股60%,北京大學旗下的北大財物運營有限公司持股40%。

  圖片來歷:啟信寶截圖

  2018年10月,未名集團董事長,一起也是北京大學教授的潘愛華被廈門市中級人民法院下發限制消費令。同月,未名集團坐落北京市海淀區上地西路三十九號的4幢房產被北京市海淀區人民法院裁決準許拍賣、變賣。

  圖片來歷:未名集團官網截圖

  啟信寶顯現,未名集團風險信息多達332條,現在,該公司已成為最高人民法院所公示的失信公司之一。

  出資者憂慮存在成心做空嫌疑

  未名醫藥揭露購買自己發的債,在A股商場創造了先例。這也將發行人回購債券的合理性等相關問題引向揭露評論。

  據證券時報·e公司,現在A股商場中關于股票回購的準則現已相對完善,但是對于債券提前回購的相關準則,整體而言尚屬真空。

  那么這一首例未來會向哪個方面開展呢?有挨近監管方面的相關人士表明,“商場先行,準則跟進”或是債券回購方面的重要方向。

  據我國證券報報導,中信證券首席固收剖析師明明指出,一旦企業回購債券,就會面對操縱價格、相關生意,乃至利益輸送的質疑。明明稱,比照揭露宣布買入和私底下回購,二者最大的區別是告知了潛在對手方,未來的買盤規劃和價格底線在哪。

  在“17未名債”事件中,債券規劃8億元,公司回購1億元,回購價至多80元。結合買盤規劃和價格底線,公司介入會直接影響未來價格區間。

  據《21世紀經濟報導》,有剖析指出,以略高于商場生意的價格購買本身發行的債券,能起到維穩的作用,有助于提高商場決心。但一起出資者憂慮,這有或許引發很多的債券發行人仿效,存在成心做空,惡意逃廢債的嫌疑。

您可能還會對下面的文章感興趣:

组选六